Edição do Dia
O Comitê de Política Monetária do Banco Central de março já vai começar com uma notícia desfavorável na terça-feira, 19. Na abertura dos trabalhos, prevista para as 10h30, o colegiado terá de avaliar a piora das expectativas de inflação no horizonte relevante no Boletim Focus.
A projeção para o IPCA – índice de inflação oficial – subiu de 3,77% para 3,79%, ainda menor que a estimativa de um mês antes, de 3,82%. Para 2025, foco da política monetária, também houve deterioração, de 3,51% para 3,52%, mesma mediana de quatro semanas atrás.
Essas estimativas serão consideradas pelo Copom na reunião que se inicia na terça. No encontro anterior, as medianas da Focus estavam em 3,81% e 3,50%, respectivamente. Já as projeções oficiais do BC eram de 3,5% e 3,2%, nessa ordem. Para a definição da taxa Selic, todas as 55 instituições financeiras consultadas pelo Projeções Broadcast projetam o sexto corte consecutivo de 0,50 ponto porcentual, de 11,25% para 10,75% ao ano.
Na pesquisa Focus, considerando as 112 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a mediana para 2024 passou de 3,75% para 3,71%. Para 2025, a projeção subiu de 3,50% para 3,55%, considerando 111 atualizações no período.
Para 2026, a projeção continuou em 3,50% pela 37ª semana consecutiva – seguindo a reancoragem apenas parcial destacada pelo BC após a manutenção da meta de inflação em 3,0% para este e os próximos anos. No horizonte mais longo, de 2027, a estimativa seguiu em 3,50%, como também está há 37 semanas.
As estimativas do Relatório de Mercado Focus continuam acima do centro da meta para a inflação, de 3,00%. O IPCA de 2023 ficou em 4,62%, abaixo do teto da meta (4,75%, para um centro de 3,25% no ano passado), evitando o estouro do objetivo a ser perseguido pelo BC pelo terceiro ano consecutivo, depois de 2021 e 2022.
Os economistas do mercado financeiro reduziram a expectativa para a inflação suavizada para os próximos 12 meses no Relatório de Mercado Focus desta semana, de 3,51% para 3,45%, de 3,73% há um mês.
Em junho do ano passado, o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, anunciou ao Conselho Monetário Nacional (CMN) que o presidente Luiz Inácio Lula da Silva iria editar decreto estabelecendo uma meta contínua de inflação a partir de 2025, em substituição à atual meta-calendário.
Após o IPCA de fevereiro (0,83%), os economistas do mercado financeiro reduziram as expectativas de inflação de curto prazo no Relatório de Mercado Focus desta terça. A mediana para março de 2024 cedeu de 0,24% para 0,22%. Há um mês, a expectativa era de 0,24%. Para o IPCA de abril, a estimativa baixou de 0,35% para 0,31%, de 0,36% um mês antes. No caso de maio, que passou a fazer parte do relatório, a projeção passou de 0,22% para 0,21%, contra 0,22% há quatro semanas.
Após os números mais fortes de crescimento do varejo e de serviços em janeiro, o otimismo do mercado financeiro com o crescimento econômico este ano aumentou. O Relatório de Mercado Focus trouxe nova elevação da projeção para o Produto Interno Bruto (PIB) de 2024.
A mediana para a alta da atividade deste ano passou de 1,78% para 1,80%, ante 1,68% de um mês atrás. Considerando apenas as 71 respostas nos últimos cinco dias úteis, a estimativa para o PIB no fim de 2024 passou de 1,90% para 1,80%.
Para 2025, o documento trouxe manutenção na estimativa de crescimento do PIB em 2,00%, como já está há 14 semanas. Considerando as 67 respostas nos últimos cinco dias úteis, a estimativa para o PIB de 2025 também seguiu em 2,00%.
Em relação a 2026, a mediana continuou em 2,00% pela 32ª semana consecutiva. O Boletim ainda trouxe a estimativa de crescimento para 2027, que se mantém em 2,00% por 34 semanas.
A estimativa do Ministério da Fazenda para o crescimento do PIB de 2024 é de 2,2%. Já no Banco Central, a projeção atual é de avanço de 1,7% neste ano, conforme o Relatório Trimestral de Inflação (RTI) de dezembro.
O cenário esperado para o câmbio brasileiro este ano foi revisado no Relatório de Mercado Focus desta semana A estimativa para o câmbio no fim de 2024 passou de R$ 4,93 para R$ 4,95, ante R$ 4,93 de um mês antes. Para 2025, a mediana continuou em R$ 5,00, mesmo nível de dez semanas atrás.
A projeção anual de câmbio publicada no Focus é calculada com base na média para a taxa no mês de dezembro, e não mais no valor projetado para o último dia útil de cada ano, como era até 2020. Com isso, o Banco Central (BC) espera trazer maior precisão para as projeções cambiais do mercado financeiro.
O mercado manteve em 9,00% ao ano a mediana do Relatório de Mercado Focus para Selic no encerramento de 2024 pela 12ª semana consecutiva. Considerando apenas as 93 respostas dos últimos cinco dias úteis, a mediana para o fim de 2024 também seguiu em 9,00% ao ano.
No fim de janeiro, o Copom cortou a Selic pela quinta vez consecutiva em 0,50 pp, para 11,25% ao ano. O colegiado manteve a sinalização de que o ritmo de corte de 0,50 ponto porcentual continua sendo o mais apropriado para as próximas reuniões – no plural.
No Relatório de Mercado Focus, a projeção para a Selic no fim de 2025 continuou em 8,50%, como já está há 15 semanas. Considerando apenas as 92 respostas dos últimos cinco dias úteis, a mediana para o fim de 2025 também seguiu em 8,50% ao ano.
Para 2026, a projeção seguiu em 8,50% pela 33ª semana consecutiva. Para 2027, a estimativa também seguiu em 8,50%, onde se mantém por 32 semanas.
