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Na véspera da reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), a projeção para a inflação de 2023 ficou praticamente estável, mas as estimativas para os próximos anos sofreram ajustes significativos para cima no Boletim Focus divulgado na manhã de segunda-feira, 20. A projeção para o IPCA – índice oficial de inflação – deste ano oscilou de 5,96% para 5,95%. Um mês antes, a mediana era de 5,89%.
Para 2024, horizonte cada vez mais relevante para a estratégia de convergência à inflação do BC, a projeção aumentou de 4,02% para 4,11%, após três semanas de estabilidade.
Considerando somente as 106 estimativas atualizadas nos últimos 5 dias úteis, a mediana para 2023 também subiu, de 5,90% para 5,98%. Para 2024, saltou de 4,00% para 4,20%, considerando 100 atualizações no período.
Atualmente, o foco da política monetária está nos anos de 2023 e, com maior peso, de 2024. A mediana na Focus para a inflação oficial em 2023 está bem acima do teto da meta (4,75%), apontando para três anos de descumprimento do mandato principal do Banco Central, após 2021 e 2022. Para 2024, a mediana está acima do centro da meta (3,00%), mas ainda dentro do intervalo que vai de 1,50% a 4,50%.
A mediana para o IPCA de 2025 também foi elevada, de 3,80% para 3,90%, de 3,78% há um mês. Já a estimativa para o IPCA de 2026 avançou de 3,79% para 4,00%, contra 3,70% um mês antes. A meta para 2025 é de 3,00% (margem de 1,50% a 4,50%). Ainda não há objetivo definido para 2026.
No Copom de fevereiro, o BC atualizou suas projeções para a inflação no cenário de referência com estimativas de 5,6% em 2023 e 3,4% para 2024. O colegiado ainda inseriu um cenário alternativo, em que a Selic fica estável por todo o horizonte relevante. Nesse cenário, as projeções são de 5,5% para 2023 e 2,8% para 2024. O Copom manteve a Selic em 13,75% ao ano pela quarta vez seguida. O comitê volta a se reunir nesta semana.
O cenário do dólar em 2023 e 2024 ficou estável mais uma semana no Relatório de Mercado Focus do Banco Central. A estimativa para o câmbio neste ano continuou em R$ 5,25, mesmo valor esperado há um mês. Para 2024, a mediana permaneceu em R$ 5,30, ante R$ 5,29 de quatro semanas atrás.
A projeção anual de câmbio publicada no Focus é calculada com base na média para a taxa no mês de dezembro, e não mais no valor projetado para o último dia útil de cada ano, como era até 2020.
Com isso, o BC espera trazer maior precisão para as projeções cambiais do mercado financeiro.
O Boletim Focus mostrou também quase uma estabilidade no cenário de crescimento econômico neste ano. A mediana para a alta do Produto Interno Bruto (PIB) em 2023 oscilou de 0,89% para 0,88%, contra 0,80% há um mês. Considerando apenas as 69 respostas nos últimos cinco dias úteis, a estimativa para o PIB no fim de 2023, por sua vez, aumentou de 0,80% para 0,93%.
Para 2024, o Relatório Focus mostrou mudança na perspectiva de crescimento do PIB de 1,50% para 1,47%, após 11 semanas de estabilidade. Em relação a 2025, a mediana caiu de 1,80% para 1,70%, contra 1,80% de quatro semanas antes. O Boletim ainda trouxe a estimativa para 2026, que recuou de 1,98% para 1,80%, ante 2,00% de um mês atrás.
De acordo com a grade de parâmetros divulgada na última sexta-feira, 17, pela Secretaria de Política Econômica (SPE) do Ministério da Fazenda, a estimativa do governo para a expansão da atividade em 2023 caiu de 2,1% para 1,61%.
O ministério também reduziu a projeção de crescimento da economia de 2024, de 2,50% para 2,34%. Já para 2025, o prognóstico aumentou de 2,50% para 2,76%. Para 2026, a estimativa passou de 2,2% para 2,42%.
