Edição do Dia
O Comitê Federal de Mercado Aberto (Fomc, na sigla em inglês) do Federal Reserve (Fed, o banco central norte-americano) cortou a taxa dos Fed Funds, como é conhecida a taxa de juros dos Estados Unidos, em 50 pontos-base, para a faixa entre 4,75% e 5,00% ao ano. A decisão, tomada por 11 votos a 1, sendo que o voto contrário optou por um corte de 0,25 pontos-base, foi anunciada no período da tarde de quarta-feira, 18.
Foi a primeira queda na taxa básica de juros dos Estados Unidos desde 2020. Analistas consultados pela reportagem esperavam uma decisão apertada entre probabilidades de redução de 25 pontos-base ou de 50 pontos-base. Ao decidir pela redução dos juros em 0,50 ponto porcentual na quarta-feira, o Federal Reserve apontou em comunicado que seus dirigentes têm registrado “maior confiança de que a inflação está se movendo sustentavelmente em direção a 2% e julga que os riscos de atingir seus objetivos para emprego e inflação estão aproximadamente equilibrados.”
De acordo com o documento, “o cenário econômico é incerto e o Comitê está atento aos riscos dos dois lados do mandato duplo.” O comunicado ressaltou que os dirigentes do Fed “estão fortemente comprometidos em apoiar o máximo emprego e retornar a inflação para seu objetivo de 2,0%”.
A decisão de reduzir os juros em 0,50 ponto porcentual não foi unânime, pois a dirigente Michelle Bowman votou por um corte de 0,25 ponto porcentual nesta reunião. O Fomc alterou a redação do trecho do seu comunicado que trata da inflação, destacando progressos nessa seara.
No comunicado anterior, o Fomc dizia no fim do primeiro parágrafo que “a inflação diminuiu no ano passado, mas continua um pouco elevada. Nos últimos meses, houve algum progresso adicional em direção à meta de inflação de 2% do Comitê”.
Desta vez, substituiu o trecho por “a inflação fez mais progressos em direção ao objetivo de 2% do Comitê, mas continua um tanto elevada”. No texto de 31 de julho, os dirigentes do Fed consideravam que o Comitê “julga que os riscos para atingir suas metas de emprego e inflação continuam a se mover para um melhor equilíbrio”.
Agora, avaliaram que o “Comitê ganhou maior confiança de que a inflação está se movendo de forma sustentável em direção a 2%, e julga que os riscos para atingir suas metas de emprego e inflação estão aproximadamente em equilíbrio”.
O Federal Reserve cortou também a taxa sobre o compulsório bancário em 50 pontos-base, de 5,4% para 4,9%, a mesma magnitude da redução anunciada para os retornos dos Fed Funds, que passaram para a faixa de 4,75% a 5,00%. A taxa de desconto passou de 5,50% para 5,0%. Ambas as decisões foram unânimes. A vigência começa em 19 de setembro.
O Federal Reserve revisou para baixo as projeções de inflação nos Estados Unidos pelo índice de preços de gastos com consumo (PCE, na sigla em inglês) em 2024 e 2025. Para 2026 e longo prazo, as projeções ficaram estáveis.
A estimativa para 2024 caiu de 2,6% em junho para 2,3%. Para 2025, a mediana caiu de 2,3% para 2,1%%. A mediana de 2026 e de longo prazo se mantiveram estáveis em 2,0%. A mediana das projeções para o núcleo do PCE (que exclui itens voláteis, como alimentos e energia) também caiu em 2024 e 2025. Para este ano, a projeção passou de 2,8% em junho para 2,6%. A mediana de previsão para 2025 saiu de 2,3% para 2,2%. Para 2026, a projeção ficou estável 2%. Não há projeções para o núcleo do PCE no longo prazo.
A mediana das projeções para o crescimento dos Estados Unidos teve uma leve revisão em baixa em 2024, enquanto as estimativas para 2025, 2026 seguiram inalteradas. A projeção mediana para 2024 recuou de 2,1% em junho para 2%. Para 2025 e 2026, a mediana das projeções é de expansão de 2% em cada um dos anos, similar ao previsto em junho. Para 2027, a expectativa é a mesma. Esta é a primeira projeção que traz as visões para 2027. Para o longo prazo, a mediana das projeções é de crescimento de 1,8%, igual ao previsto em junho.
A mediana das projeções dos dirigentes do Federal Reserve para a taxa de desemprego nos Estados Unidos subiu para 2024, 2025 e 2026. No longo prazo, as estimativas ficaram inalteradas. Para 2024, a mediana das estimativas para a taxa de desemprego saiu de 4,0% em junho para 4,4%. Para 2025, a projeção subiu de 4,2% para 4,4%. Para 2026, a expectativa passou de 4,1% para 4,3%. Para 2027, a taxa foi projetada em 4,2%.
No longo prazo, a mediana das projeções para taxa de desemprego seguiu em 4,2%, similar ao projetado em junho. Dentre os 19 dirigentes do Fed na reunião do Fomc, nove acreditam que os juros terminarão este ano entre 4,5% e 4,25%, faixa 50 pontos-base (pb) menor do que a atual, após o corte de quarta. Outros sete dirigentes acreditam que a taxa terminará 2024 entre 4,75% e 4,5%, enquanto dois banqueiros centrais defendem que os juros devem encerrar este ano no nível atual, entre 4,75% e 5%.
A mediana das projeções para a taxa dos Fed Funds, como é conhecida a taxa de juros dos EUA, caiu de 5,1% em junho para 4,4% na quarta. Para o ano que vem, o gráfico de pontos indica um cenário ainda mais difuso. A maior parte das avaliações está na faixa entre 3% e 3,5%: seis dirigentes esperam que o juro termine 2025 entre 3,0% e 3,25% e outros seis sugeriram que a taxa encerre o ano que vem entre 3,25% e 3,50%. Três deles esperam juro entre 3,50% e 3,75%, um deles entre 3,75% e 4% e outro entre 4% e 4,25%. Na ponta contrária, dois dirigentes esperam juro entre 2,75% e 3%. Para o fim de 2025, a mediana das projeções é para os juros em 3,4%.
Em 2026, as estimativas se concentram na faixa entre 2,75% e 3% – seis dirigentes projetam esse cenário. Outros quatro veem um quadro de juro ainda mais baixo, na faixa de 2,25% a 2,75%, enquanto outros cinco banqueiros centrais esperam que a taxa dos Fed Funds fique entre 3% e 3,5% no fim de 2026. Quatro dirigentes esperam que a taxa fique entre 3,5% e 4%. A mediana das expectativas para 2026 baixou de 3,1% em junho para 2,9% hoje.
Essa decisão foi a primeira que trouxe também as visões para 2027: as projeções são praticamente as mesmas de 2026, com a diferença na faixa de 2,25% a 2,50% (com 2 dirigentes) e na faixa de 2,75% a 3% (com quatro dirigentes). No longo prazo, a mediana das expectativas é para que os juros fiquem em 2,9%; assim como em 2027.
